本文摘要：根据《河北省轻污染天气应付及采暖季错峰生产专项实施方案》以及《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的指导，国内煤炭以及焦炭市场引发了一阵环保限产的热潮，石家庄、唐山、邯郸等重点城市，采暖季以城市为单位钢铁生产能力限产50%，全省焦化企业限产30%以上。目前温企以及钢厂经常出现大面积减产、检修，焦炭市场弱势盘整，不受钢厂市场需求不佳的利空抨击，整体乐观氛围浓烈。

根据《河北省轻污染天气应付及采暖季错峰生产专项实施方案》以及《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的指导，国内煤炭以及焦炭市场引发了一阵环保限产的热潮，石家庄、唐山、邯郸等重点城市，采暖季以城市为单位钢铁生产能力限产50%，全省焦化企业限产30%以上。目前温企以及钢厂经常出现大面积减产、检修，焦炭市场弱势盘整，不受钢厂市场需求不佳的利空抨击，整体乐观氛围浓烈。

　　首先，从供需面上来看，节后与节前的焦炭消耗量并没过于大的变化，但由于节假期间焦炭的运输有限，焦企的库存经常出现了小幅的减少，尽管目前终端的消耗量尚属稳定，但多种因素联合影响着钢厂的订购情绪，在将要来临的采暖季，钢厂的整体市场需求并不容乐观。目前来看，港口的进口资源相继被撤离，市场的整体供应量显得严格，虽然焦炭的市场需求低迷与高位库存构成了更为显著的对比，但随着暖气季的到来，焦企的排库操作者也比较稍大力。为维持较低库操作者，焦价走弱或沦为大概率事件，环保检查力度的更进一步增大，钢厂某种程度无意维持较低库生产，按须要处子的补货方式或沦为主旋律。　　以华北地区为事例，节前钢厂能用库存天数为9.88天，节后焦炭能用天数为9.82天，整体无显著变化，但由于环保限产，区内焦企的开工率经常出现了显著的下降，目前华北地区焦炉生产能力利用率为70.24%，环比节前暴跌11.01%。

尽管供应量经常出现增加，钢厂的市场需求却无法维持前期的强大，那为何库存压力高效率，钢厂却要抨击焦价呢？　　这还要从生产成本上来看，炼焦煤作为主要原料，一定程度可以为焦价获取承托，但一般情况下，炼焦煤价格对比焦炭市场需求变化具备一定的滞后性，一般来说，焦炭价格再行走高，温企利润减少，不会造就炼焦煤价格上升，煤价的下跌又在成本方面为焦价获取了承托，两者相辅相成。某种程度，焦炭价格走跌，一段时间后煤价也不会经常出现偏弱走势。

节前炼焦煤经常出现一轮疯涨，对焦价构成了承托，温企利润*相当可观，但钢厂抵触情绪积累已幸，与温企的博弈论日愈多反感。目前炼焦煤价格比较平稳，对焦价的提振起到受限，后期转入采暖季煤炭价格或维持强势运营，但环保生产有限的抵挡仍在，焦价难寻受到影响引领。　　从港口资源来看，天津港二级温报价2180元/吨，日照港、连云港二级焦均报价2200元/吨，焦炭港口库存总量186万吨，与上周同期减少2.5万吨，连云港14万吨，较上周同期减少7万吨；日照港82万吨，较上周同期增加7.8万吨。

进口资源的冲击之下，温企销售压力减少显著。目前港口焦炭库存小幅上升，下游从容氛围浓烈，考虑到进口炼焦煤的库存小幅减少，业者入市热情显得一般，短线看海运煤价遗暴跌有可能，港口成交价氛围不温不火。

　　综上所述，环保检查带给的限产，减轻了业者的乐观情绪，下游商户买兴氛围显得一般，但温企无意维持较低库操作者，利空因素占有主导下，焦价的走跌将沦为大概率事件，不过考虑到后期温企以及钢厂同时减产，供应量会有过于大变化，中长线看焦价暴跌空间受限。

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